发布日期：2025-05-24 09:47    点击次数：139

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　　国信证券发布说合呈报称，看好小米集团-W（01810）智高手机业务受益AI换机潮以及高端化带来的盈利身手增强，看好公司智能电动汽车业务录用获胜，新业务板块发扬获胜带来的功绩增长，同期公司AIoT及互联网业务呈现增长趋势，展望2024-2026年公司归母净利润187/235/280亿元（+7.2%/25.7%/18.9%），予以“优于大市”评级。

　　国信证券主要不雅点如下：

　　布局东说念主车家全生态，方针成为新一代各人硬核科技引颈者。

　　公司是一家以智高手机、智能硬件和IoT平台为中枢的亏蚀电子及智能制造公司，2021年公司运转布局智能电动车业务，2024上半年公司智能电动车运转录用，东说念主车家全生态计谋冉冉完成。2023年公司总营收2710亿元，其中智高手机营收1575亿元，占总营收的58.1%；IoT与生存亏蚀居品营收801亿元，占总营收的29.6%；互联网处事总营收301亿元，占总营收的11.1%。

　　智高手机市集情切复苏，AI波浪以及高端化策略带动ASP提高。

　　受益于AI手机换机潮，IDC展望2024年各人智高手机出货量将同比增长4%至12.11亿部，2025-2028年各人智高手机出货量将情切增长。据Canalys，2023年公司智高手机出货量1.46亿部，占据12.8%的市集份额，公司出货量位于各人第三位。公司智高手机业务刚烈施行双品牌策略，Xiaomi品牌推出折叠机、高端旗舰机型，抓续鼓动智高手机高端化策略，有望带动公司智高手机的ASP提高。据IDC数据，1-3Q24公司智高手机出货量1.26亿部，同比增长19.57%。

　　2024上半年运转录用智能汽车，兑现东说念主车家全生态布局。

　　公司智能电动汽车业务于2021年运转立项，公司建树全资子公司崇拜智能电动汽车业务，投资建造小米汽车超等工场，针对新动力汽车打造六大车间，在中枢技能方面恳求多项专利。公司智能电动汽车自2Q24运转录用，在同价位段车型中较有竞争力，10月兑现单月新车录用量冲破2万辆，11月13日兑现累计坐褥10万辆新车方针，2024全年方针录用13万辆。跟着公司智能电动汽车获胜发布录用，公司业务拓展新河山，冉冉完善东说念主车家全生态布局，为公司功绩增长提供新动能。

　　AIoT及互联网业务用户限度握住扩大，3Q24互联网营收限度创历史新高。

　　公司在2013年运转布局AIoT业务，2016年推出米家品牌布局智能家居市集，公司AIoT平台贯穿开导数目抓续增长，米家及小爱同学月活跃用户数抓续增长。3Q24公司互联网业务营收创历史新高，公司AIoT平台及互联网业务的发展为公司东说念主车家全生态布局打造细致基础。

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